据S&P Global Commodity Insights在1月14日发布的贸易回顾，2025年铜精矿年度基准加工费/精炼费（TC/RC）被描述为创纪录低位，并提到市场预期更强需求可能对中国一季度铜精矿TC/RC形成压力。TC/RC是铜精矿向精炼铜转换链条中的关键定价变量，直接影响冶炼厂的加工利润与原料采购策略。
美国证券交易委员会（SEC）网站披露的一份公司文件摘录显示，2025年年度基准TC/RC被同意为21.25美元/干吨与2.125美分/磅，而2024年参考水平为80美元/8美分。该摘录同时提到现货TC/RC偏弱，并将其与铜精矿供应偏紧相联系。
在上述背景下，市场对“定价方式迁移”的关注度上升。S&P Global提到铜精矿交易中出现从传统基准挂钩向指数化定价转变的讨论。对供需双方而言，这意味着谈判焦点可能从单一年度基准转向更频繁的指数联动与风险分摊安排，进而改变锁价、对冲与库存管理的节奏。
需要注意的是，现有线索未提供对中国一季度TC/RC的量化预测，也未披露SEC文件摘录所涉公司的更多背景细节。尽管如此，基准大幅下移与现货持续偏弱的组合，已足以使市场重新评估冶炼端的盈利敏感性、原料可得性与采购竞争强度，并在报价与合同条款中更强调可交付与价格联动条款。